4月28日晚間，華菱鋼鐵（000932.SZ）披露公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募集資金總額不超過40億元（含），扣除發(fā)行費用后，募集資金擬投資于公司下屬六個提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排項目，并補充流動資金。

募集資金擬投資項目及投資額明細(xì)。上市公司公告截圖

據(jù)華菱鋼鐵此前發(fā)布的年報數(shù)據(jù)顯示，2019年公司實現(xiàn)歸母凈利潤43.91億元。財務(wù)費用9.42億元，同比下降43.87%，資產(chǎn)負(fù)債率下行至60.78%。在公司業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)前列，減債降負(fù)成效明顯，發(fā)展步入良性軌道現(xiàn)階段，公司選擇公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債是出于什么考慮？

“本次募集資金投資項目建成投產(chǎn)后，有利于實現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，鞏固和提升企業(yè)競爭優(yōu)勢，促進公司高質(zhì)量發(fā)展。對公司長期可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義?！比A菱鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。

聚焦轉(zhuǎn)型升級 堅定走高質(zhì)量發(fā)展之路

華菱鋼鐵認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，雖然鋼鐵行業(yè)盈利能力大幅改善，但行業(yè)同質(zhì)化競爭的格局仍未改變，亟待技術(shù)升級。因此，公司投資建設(shè)華菱漣鋼2250熱軋板廠熱處理二期工程項目、華菱漣鋼高速棒材生產(chǎn)線及配套項目建設(shè)工程項目、華菱漣鋼工程機械用高強鋼產(chǎn)線建設(shè)項目、華菱鋼管180機組高品質(zhì)鋼管智能熱處理生產(chǎn)線項目，上述項目切合了市場需求和政策需求，有利于實現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、提質(zhì)增效，進一步鞏固和提升公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的競爭優(yōu)勢，促進公司高質(zhì)量發(fā)展。

在持續(xù)多年奠定的產(chǎn)品向中高端跨越優(yōu)勢基礎(chǔ)上，華菱鋼鐵及時調(diào)整經(jīng)營策略，重點聚焦鋼鐵主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)推進三大體系建設(shè)（精益生產(chǎn)、銷研產(chǎn)一體化、信息化支撐的營銷服務(wù)），扎實抓好技術(shù)創(chuàng)新與新產(chǎn)品研發(fā)，在高強、耐磨等特優(yōu)品種鋼領(lǐng)域打開了一片新的天地，通過本次可轉(zhuǎn)債募投項目的實施，將進一步強化在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域競爭地位。

而投資建設(shè)華菱湘鋼4.3米焦?fàn)t環(huán)保提質(zhì)改造項目、華菱鋼管富余煤氣和冶煉余熱綜合利用項目，符合國家污染防治和節(jié)能減排政策的要求，有利于促進公司綠色健康發(fā)展。

可轉(zhuǎn)債“解渴”重大項目 增強公司長期盈利能力

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，華菱鋼鐵合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率仍在60.78%的水平，仍然高于行業(yè)（申萬鋼鐵行業(yè)）均值52.08%；公司短期借款為157.55億元，長期借款為20.23億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為170.00億元，合計347.78 億元。

很明顯，公司債務(wù)仍有結(jié)構(gòu)優(yōu)化空間。而此次募資用于提質(zhì)增效項目，也可謂是債務(wù)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整“一石雙鳥”。

“發(fā)行可轉(zhuǎn)債可實現(xiàn)長期限、低成本融資?！比A菱鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人直言。本次可轉(zhuǎn)債的期限為6年，綜合融資成本預(yù)計遠(yuǎn)低于同期限的銀行貸款基準(zhǔn)利率。且從市場經(jīng)驗來看，90%以上的可轉(zhuǎn)債發(fā)行后實現(xiàn)轉(zhuǎn)股。若轉(zhuǎn)股可有效降低公司資產(chǎn)負(fù)債率水平，提升抗風(fēng)險能力。

此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行募集資金絕大部分將用于公司下屬核心子公司的提質(zhì)增效項目，將有效提升公司品種鋼比例，增強在細(xì)分市場的產(chǎn)品競爭力，推進“華菱制造”邁向產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈中高端，從而有助于增強公司未來盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

比如本次募集資金投資項目中包括華菱漣鋼2250熱軋板廠熱處理二期工程項目，項目計劃總投8.57億元。項目實施后，華菱漣鋼可以增強薄規(guī)格、高強度耐磨鋼板的生產(chǎn)能力，充分發(fā)揮其在該細(xì)分領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。目前華菱漣鋼在超薄耐磨鋼領(lǐng)域占據(jù)最大的市場份額，單品種毛利最高超過1000元/噸。本項目投產(chǎn)后預(yù)計項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（稅前）18.70%，超過目前公司的ROE水平。

由此可見，華菱鋼鐵此次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金投資項目，既符合公司的發(fā)展方向和國家產(chǎn)業(yè)政策，同時也具有良好的市場發(fā)展前景和預(yù)期經(jīng)濟效益。值得一提的是，這也是2020年以來首家推出可轉(zhuǎn)債方案的鋼鐵行業(yè)上市公司。