證監(jiān)會(huì)上市部主任李明在2022年金融街論壇上的發(fā)言
閱讀次數(shù)：535發(fā)布時(shí)間：2022-11-25 18:30:23【字體 大中小】
尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓：
大家下午好！很高興參加“2022年金融街論壇”活動(dòng)。這場論壇議題聚焦“持續(xù)提高上市公司質(zhì)量、助力資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)”，有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。借此機(jī)會(huì)，我結(jié)合黨的二十大報(bào)告學(xué)習(xí)體會(huì)和上市公司監(jiān)管實(shí)踐，同大家做一個(gè)交流。一、聚焦提高上市公司質(zhì)量，狠抓落實(shí)各項(xiàng)工作安排上市公司質(zhì)量是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重要的微觀基礎(chǔ)，提高上市公司質(zhì)量是黨中央、國務(wù)院從戰(zhàn)略和全局高度作出的重大決策部署。兩年多來，在黨中央國務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)和各方的大力支持下，證監(jiān)會(huì)抓實(shí)抓細(xì)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》落地工作，各方面工作取得積極進(jìn)展。一是抓“入口關(guān)”，增強(qiáng)資本市場對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力。堅(jiān)持優(yōu)化增量、杜絕“病從口入”，是提高上市公司質(zhì)量的源頭。近年來，證監(jiān)會(huì)全力以赴推進(jìn)注冊制改革試點(diǎn)，發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步優(yōu)化，大大提升了資本市場對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力。以注冊制改革為牽引，多層次資本市場體系更具有包容性適應(yīng)性，不同規(guī)模、不同業(yè)態(tài)的企業(yè)都能在資本市場找到發(fā)展的“舞臺(tái)”，一大批優(yōu)秀企業(yè)不斷匯集到資本市場。二是抓公司治理，提高上市公司規(guī)范運(yùn)作水平。公司治理既是上市公司質(zhì)量本身的重要體現(xiàn)，也是上市公司規(guī)范與否的根本。2020年12月以來，我們開展了為期兩年的公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，這是三十年來對(duì)上市公司治理狀況的第一次“全面體檢”，發(fā)現(xiàn)了8073個(gè)問題，推動(dòng)整改了7702個(gè)問題，整改率超過95%，一大批顯性問題得到解決。這次專項(xiàng)行動(dòng)得到的大量治理數(shù)據(jù)和案例，將為后續(xù)的學(xué)理研究、規(guī)則制定等工作提供豐富的基礎(chǔ)素材。三是抓解決突出問題，著力化解上市公司風(fēng)險(xiǎn)。“清欠解?！狈矫妫凑铡敖o時(shí)間、真整改”的思路，督促上市公司及相關(guān)主體限期完成整改，違規(guī)占用擔(dān)保整改完成率約90%，“清欠解?！比〉妹黠@成效。股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)方面，“一司一策”推動(dòng)化解，存在高比例質(zhì)押的公司家數(shù)從高峰期的702家下降至282家，全市場股份質(zhì)押市值占比由最高時(shí)的接近10%降至4.07%，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)大幅度收斂。存量公司風(fēng)險(xiǎn)方面，通過多種方式壓降，兩年來風(fēng)險(xiǎn)公司較最高峰減少432家，風(fēng)險(xiǎn)公司出清速度明顯加快。四是抓監(jiān)管機(jī)制，提升上市公司監(jiān)管效能。上市公司高質(zhì)量的發(fā)展離不開高質(zhì)量的監(jiān)管，兩年多來，我們深刻把握提高上市公司質(zhì)量這一監(jiān)管目標(biāo)的基本內(nèi)涵，統(tǒng)籌好市場監(jiān)管者和發(fā)展者的關(guān)系，以高質(zhì)量發(fā)展為遵循優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制。堅(jiān)持監(jiān)管關(guān)口前移，在事后問責(zé)的同時(shí)注重前端防范，對(duì)大量問題抓早抓小、以監(jiān)管促規(guī)范取得明顯成效；堅(jiān)持分類監(jiān)管，針對(duì)性制定各類公司的監(jiān)管安排，通過“抓兩頭、帶中間”帶動(dòng)整體公司質(zhì)量的提升；堅(jiān)持優(yōu)化內(nèi)外部監(jiān)管體系，形成了各方密切配合、同向發(fā)力的良好局面。五是抓“出口關(guān)”，加速推進(jìn)常態(tài)化退市機(jī)制。長期以來，市場對(duì)退市有不同的視角和看法，有的認(rèn)為要將退市數(shù)量與上市數(shù)量掛鉤，要“大進(jìn)大出”；有的認(rèn)為退市將造成公司與股東個(gè)體利益受損，要盡量少退。這兩種看法都不妥，對(duì)退市的評(píng)價(jià)不在于數(shù)量，而在于是否“應(yīng)退盡退”。2020年中央批準(zhǔn)《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》以來，我們“靶向”發(fā)力精準(zhǔn)打擊“空殼僵尸”和“害群之馬”，退市改革取得巨大成效。今年強(qiáng)制退市42家公司，加上2021年強(qiáng)制退市的17家，兩年退市家數(shù)占30多年來全部已退市公司總量的40%。這些公司的退市，是對(duì)市場投資理念、生態(tài)系統(tǒng)的深刻扭轉(zhuǎn)，解決了證券監(jiān)管資源長期與風(fēng)險(xiǎn)公司的無謂糾纏，更是幫助地方政府騰出手來更好謀劃發(fā)展。退市常態(tài)化是困擾資本市場30年的難事大事，取得今天的成績實(shí)屬不易。二、上市公司結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，充分體現(xiàn)提高上市公司質(zhì)量工作豐碩成果通過上述不懈努力，資本市場功能進(jìn)一步優(yōu)化，上市公司高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)更加牢固。我們高興地看到，兩年來，上市公司數(shù)量快速增加，一周前境內(nèi)上市公司數(shù)量正式突破5000大關(guān)，與2019年底相比增長了近1/3，與十年前相比更是翻了近一番；除數(shù)量增長之外，更為重要的是，代表高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵的上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化，尤其體現(xiàn)在行業(yè)更“新”、規(guī)模更“大”、盈利更“好”、融資更“平衡”等方面。一是行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，凸顯現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)輝煌成就。截至11月18日，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司家數(shù)合計(jì)1831家，占全部上市公司的37%，資本市場日益成為“硬科技”、“三創(chuàng)四新”、專精特新“小巨人”的聚集地。5000余家上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市公司超過2500家、占比超五成，這些公司中30%都是近兩年登陸資本市場，資本市場服務(wù)創(chuàng)新戰(zhàn)略不斷提質(zhì)增速。同時(shí)，行業(yè)發(fā)展更加平衡，實(shí)體上市公司利潤占全部上市公司的57.3%，已經(jīng)超過金融上市公司，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的局面得到了顯著改善。二是頭部公司量質(zhì)齊升，突出上市公司“頭雁”效應(yīng)。上市公司家數(shù)不到全國5100多萬戶企業(yè)數(shù)量的萬分之一，但涌現(xiàn)出一批各行各業(yè)的頭部企業(yè)，上市公司結(jié)構(gòu)更體現(xiàn)龍頭效應(yīng)。目前，A股市場市值超過1000億元的公司115家，較2019年底增加了31家，增幅近四成。這些千億元市值大公司，市值合計(jì)28萬億元，占上市公司總市值達(dá)35%，具有系統(tǒng)重要性；2022年前3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.5萬億元，占比57%，對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)效應(yīng)顯著。從行業(yè)分布看，金融、能源等傳統(tǒng)行業(yè)35家，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司41家，呈現(xiàn)出“多點(diǎn)開花”良好態(tài)勢。三是經(jīng)營情況穩(wěn)中向好，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展韌性。新冠肺炎疫情發(fā)生后，上市公司得益于國家一系列援企支持政策，積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定修復(fù)，工業(yè)類上市公司兩年凈利潤年均復(fù)合增長率29.2%，顯著高于規(guī)上工業(yè)企業(yè)15.1%的增速。尤其今年以來，受俄烏沖突、能源資源結(jié)構(gòu)性調(diào)整等國際不利因素影響，疊加國內(nèi)疫情反復(fù)，上市公司盈利仍保持增長。2022年三季報(bào)顯示，上市公司盈利4.4萬億元，同比增長3%。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，上市公司仍保持較高的研發(fā)投入水平，2021年研發(fā)投入占全國企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的49.6%，較2019年底上升7個(gè)百分點(diǎn)。四是融資結(jié)構(gòu)得到改善，充分顯現(xiàn)資本市場功能。近年來，上市公司直接融資比例穩(wěn)步上升，2021年，上市公司直接融資6.7萬億元，占上市公司融資總額近三成，創(chuàng)歷史新高。直接融資中，股權(quán)再融資和交易所市場債券融資合計(jì)2.5萬億元，占直接融資近四成，比2019年提高8個(gè)百分點(diǎn)，資本市場助推優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)作用更加明顯。同時(shí)，2021年，上市公司并購重組交易金額達(dá)1.8萬億元，占全國并購重組交易金額的近五成，配套融資422.4億元，有效推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。五是不同所有制企業(yè)競相發(fā)展，彰顯中國特色現(xiàn)代資本市場優(yōu)勢。超大體量的國企與數(shù)量眾多的民企同臺(tái)競技，是中國特色現(xiàn)代資本市場的重要特征。國有企業(yè)和民營企業(yè)由于所有制結(jié)構(gòu)的不同，在資本市場上各自有著鮮明特點(diǎn)。國有控股上市公司家數(shù)少，但體量大、質(zhì)量優(yōu)，公司家數(shù)僅占全市場的26.7%，但資產(chǎn)、利潤分別占全市場的78.6%、69.3%，是公有制經(jīng)濟(jì)主體地位的重要體現(xiàn)。民營上市公司數(shù)量多、活力強(qiáng)，公司數(shù)量超過3000家，占比約2/3，這些公司行業(yè)覆蓋廣、競爭活力強(qiáng)，在科技創(chuàng)新、吸納就業(yè)等方面發(fā)揮著不可或缺的重要作用。不同所有制的企業(yè)在資本市場深度融合、相互借鑒，成為社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度富有活力的生動(dòng)寫照。三、深入貫徹落實(shí)黨的二十大精神，以實(shí)施新一輪行動(dòng)方案為抓手將提高上市公司質(zhì)量工作向縱深推進(jìn)黨的二十大報(bào)告擘畫了“全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國、實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)”的美好圖景，提出了“加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”等任務(wù)。這些任務(wù)的實(shí)現(xiàn)離不開資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，也離不開一個(gè)高質(zhì)量的上市公司群體。黨的二十大報(bào)告指出要“健全資本市場功能，提高直接融資比例”，昨天，易會(huì)滿主席在致辭中提到，“提高直接融資比例是方向、是結(jié)果，健全資本市場功能是路徑、是過程”。我們深刻認(rèn)識(shí)到，上市公司是資本市場的基石，提高上市公司質(zhì)量，是充分發(fā)揮資本市場資源配置、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋等功能的必然要求，也是實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)的重要內(nèi)容。當(dāng)前，上市公司還面臨一些問題：有的公司經(jīng)營效益還要改善，長期虧損或處于盈虧邊緣；有的公司市場認(rèn)可度有待提高，雖然利潤總體穩(wěn)步上升，但估值長期徘徊不前；有的公司規(guī)范治理內(nèi)生動(dòng)力還不足，治理水平離各方期待相比還有一定差距；有的公司發(fā)展活力還需增強(qiáng)，離創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的內(nèi)在要求尚有差距，許多“卡脖子”領(lǐng)域還沒有突破性進(jìn)展。這些問題充分說明，提高上市公司質(zhì)量這項(xiàng)工作只有進(jìn)行時(shí)，沒有完成時(shí)。近日，我們在廣泛調(diào)研、充分論證的基礎(chǔ)上，制定了新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案。如果說過去兩年提高上市公司質(zhì)量工作的主要特點(diǎn)是“治亂”；那么，面對(duì)新形勢新要求，新一輪方案的核心將是“提質(zhì)”。我們力爭用3年時(shí)間，大力推動(dòng)上市公司“五種能力”持續(xù)提升，使上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，市場生態(tài)顯著改善，監(jiān)管體系成熟定型，上市公司整體質(zhì)量邁上新的臺(tái)階。下面，我就新一輪行動(dòng)方案的重點(diǎn)工作，與大家做一下交流。一是進(jìn)一步完善上市公司制度規(guī)則體系。制度建設(shè)是提高上市公司質(zhì)量的根本保障。去年底，我會(huì)完成了上市公司監(jiān)管法規(guī)體系整合工作，法規(guī)數(shù)量大幅壓縮60%，這是資本市場上市公司監(jiān)管法規(guī)體系30年來的首次全面整合修訂。下一步，我們將重在提升規(guī)則“質(zhì)量”，全面啟動(dòng)監(jiān)管法規(guī)“實(shí)質(zhì)性修訂”工作，補(bǔ)齊一批缺失的規(guī)則、修改一批滯后的規(guī)則、理順一批雜亂的規(guī)則，構(gòu)建以上市公司監(jiān)管條例為核心，以信息披露、公司治理、并購重組、退市和破產(chǎn)重整、監(jiān)管執(zhí)法5個(gè)方面規(guī)章為主干，以證監(jiān)會(huì)規(guī)范性文件和交易所自律規(guī)則為重要組成部分的“1+5+N”的上市公司監(jiān)管法規(guī)體系，全面提升監(jiān)管法規(guī)的科學(xué)化水平。二是進(jìn)一步提升上市公司治理水平。公司治理怎么樣，歸根結(jié)底是制度和意識(shí)的問題，制度約束的是底線，意識(shí)強(qiáng)化的是內(nèi)生動(dòng)力。要加快監(jiān)管制度供給，聚焦深層次問題，針對(duì)性完善制度規(guī)則和監(jiān)管安排，增加法治的“硬手段”。要開展公司治理最佳實(shí)踐案例創(chuàng)建活動(dòng)，促進(jìn)各上市公司不斷探索、借鑒、融合，營造比學(xué)趕超的良好氛圍，將重視治理的意識(shí)根植入上市公司，形成規(guī)范治理的“軟約束”。證監(jiān)會(huì)將持之以恒地抓好公司治理監(jiān)管，引導(dǎo)督促上市公司形成一套符合中國國情、適應(yīng)上市公司實(shí)際、行之有效的公司治理約束機(jī)制，推動(dòng)上市公司整體治理水平持續(xù)提升。三是進(jìn)一步深化增量存量改革。上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，需要在增量存量兩端同向發(fā)力，形成優(yōu)質(zhì)企業(yè)越來越多、劣質(zhì)企業(yè)越來越少、全體企業(yè)越來越好的發(fā)展格局。在入口端，要持續(xù)落實(shí)優(yōu)化發(fā)行上市條件的要求，嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，加大資本市場對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的扶持力度。在融資端，持續(xù)優(yōu)化資本市場融資制度，完善并購重組監(jiān)管機(jī)制，更好促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈貫通融合。在出口端，要鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，在強(qiáng)化制度執(zhí)行上持續(xù)發(fā)力，確保退市改革執(zhí)行不走形、不變樣，堅(jiān)決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場；優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度，支持符合條件且具有挽救價(jià)值的危困公司通過破產(chǎn)重整實(shí)現(xiàn)重生。四是進(jìn)一步提高監(jiān)管的適應(yīng)性時(shí)效性引領(lǐng)性。近兩年，上市公司數(shù)量持續(xù)增加、業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新，監(jiān)管效率和監(jiān)管質(zhì)量的矛盾日益突出。面對(duì)新形勢，必須大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，通過轉(zhuǎn)機(jī)制、轉(zhuǎn)方式、補(bǔ)短板，全面提升上市公司監(jiān)管質(zhì)效。要完善全鏈條監(jiān)管機(jī)制，打造上市公司監(jiān)管“工具箱”，切實(shí)提升監(jiān)管系統(tǒng)性時(shí)效性。要深入貫徹落實(shí)分類監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管的理念，強(qiáng)化現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步提高“發(fā)現(xiàn)問題、處置風(fēng)險(xiǎn)”的能力。要針對(duì)財(cái)務(wù)造假、占用擔(dān)保等重大違法行為的新變化新趨勢，構(gòu)建監(jiān)管長效機(jī)制，開展防范打擊財(cái)務(wù)造假、占用擔(dān)保的專項(xiàng)治理。通過這些工作，打造職責(zé)清晰、流程規(guī)范、運(yùn)轉(zhuǎn)高效的上市公司監(jiān)管新格局。五是進(jìn)一步增強(qiáng)提高上市公司質(zhì)量的強(qiáng)大合力。實(shí)施新一輪行動(dòng)方案，更加需要鞏固強(qiáng)化共治共享格局。要進(jìn)一步強(qiáng)化與各方的協(xié)作聯(lián)動(dòng)，在提升規(guī)范運(yùn)作水平、推進(jìn)提質(zhì)增效、處置突出風(fēng)險(xiǎn)等方面增強(qiáng)合力。也希望有關(guān)各方與我們一道，共同推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展再創(chuàng)新局面。各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓！當(dāng)前全黨全社會(huì)正在掀起學(xué)習(xí)黨的二十大精神的熱潮。讓我們更加緊密地團(tuán)結(jié)在以習(xí)近平同志為核心的黨中央周圍，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”工作方針和“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的監(jiān)管理念，持續(xù)推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)積極力量，以實(shí)際行動(dòng)貫徹落實(shí)黨的二十大精神！
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