監(jiān)管信息

全面注冊制改革落地半年資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟助力科技創(chuàng)新的動能扎實提升

閱讀次數(shù)：314發(fā)布時間：2023-10-13 10:16:37【字體大中小】

全面注冊制落地迄今已有半年。半年來，A股共新上市企業(yè)188家，其中以高端制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊，新股數(shù)量和融資規(guī)模排名均靠前。

在業(yè)內(nèi)人士看來，全面注冊制下，資本市場對實體經(jīng)濟特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能大幅提升。注冊制改革不是一蹴而就的改革，在堅持市場化、法治化方向的前提下，需要充分考慮市場實際，保持改革定力。相信在市場各方努力下，注冊制改革將繼續(xù)走穩(wěn)走深走實，帶動市場制度建設(shè)不斷完善、市場生態(tài)不斷優(yōu)化，加快推動中國特色現(xiàn)代資本市場建設(shè)，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化的發(fā)展大局。

資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效不斷提升

全面注冊制改革落地以來的半年中，以注冊制為核心抓手，資本市場穩(wěn)定健康運行的基礎(chǔ)更趨扎實，服務(wù)實體經(jīng)濟的效能逐漸凸顯。

——量增長，資本市場不斷提升直接融資比重。在上半年全球IPO維持低迷的背景下，A股市場融資功能穩(wěn)中有進，以高端制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊，新股數(shù)量和融資規(guī)模排名均靠前。

數(shù)據(jù)顯示，全面注冊制落地后，A股新增上市公司188家，首發(fā)募集資金2483.12億元。試點注冊制以來，A股上市公司數(shù)量由3500余家增至目前的5000多家。IPO融資規(guī)模逐年擴大，2020年至2022年，A股IPO融資規(guī)模分別達到4742億元、5351億元和5704億元。

業(yè)內(nèi)人士認為，全面注冊制下，資本市場生態(tài)正在逐步改善。但也要清醒地看到，注冊制改革不是一步到位、一蹴而就，在堅持市場化、法治化方向的前提下，需要充分考慮市場實際，特別是要把握好證券發(fā)行、證券注冊、市場承受能力有機統(tǒng)一銜接。

——面擴大，各板塊“錯位發(fā)展”的多層次市場格局更趨優(yōu)化。隨著全面注冊制落地，主板主要突出大盤藍籌特色；科創(chuàng)板優(yōu)先支持“硬科技”企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。近日，在北交所宣布設(shè)立兩周年之際，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，“發(fā)揮好改革試驗田作用、探索形成資本市場服務(wù)中小企業(yè)的中國模式”也成為下階段建設(shè)北交所市場的重點任務(wù)。

東吳證券首席策略分析師陳剛表示，注冊制改革以板塊為載體，進一步突出各板塊特色，多層次資本市場體系日益完善。不同上市板塊設(shè)定了“差異化”的多元上市條件，找準各自定位，辦出各自特色，突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，完善科創(chuàng)屬性評價標準，制定創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評價標準。

——投融資效率不斷提升。以注冊制為引領(lǐng)，證券交易所審核和證監(jiān)會注冊各有側(cè)重、相互銜接的基本架構(gòu)，提高了審核注冊效率和可預(yù)期性；新股定價等制度改革，提升了市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的定價能力。

“放得開”的前提是“管得住”，在“放”的同時必然加大“管”的力度，“嚴”是主基調(diào)。統(tǒng)計顯示，今年上半年，滬深A(yù)股IPO過會率84%。2020年至今年上半年，IPO項目主動撤回和審核否決合計717家，占比35%。

“嚴把上市企業(yè)質(zhì)量關(guān)，過濾濫竽充數(shù)的企業(yè)，能夠?qū)⒂邢薜馁Y源進行合理有效地配置，充分發(fā)揮資本市場功能，更好回應(yīng)新時代對資本市場的訴求?！标悇傉f。

支持高水平科技自立自強的樞紐功能扎實增強

當前，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的關(guān)鍵時期，提升金融資源供給與實體融資需求的適配性，尤其要通過資本市場改革，加大對高水平科技自立自強的支持作用。隨著全面注冊制改革推進，對于科技創(chuàng)新企業(yè)來說，各板塊堅持差異化定位，能夠滿足不同行業(yè)、不同類型、身處不同成長階段的企業(yè)上市融資需求。

數(shù)據(jù)顯示，全面注冊制落地半年來，50家科創(chuàng)板公司募集資金1207.4億元，80家創(chuàng)業(yè)板公司募資835億元，兩大板塊占據(jù)募集資金總額超八成。分行業(yè)板塊看，信息技術(shù)、材料、醫(yī)療保健等行業(yè)募資額排名居前。

以最早試點注冊制的科創(chuàng)板為例，歷經(jīng)四年發(fā)展，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著。數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板排名靠前的行業(yè)分別為，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及醫(yī)藥制造業(yè)。

安永中國相關(guān)人士認為，面對全球日益加劇的科技競爭，中國要加快支持本土科創(chuàng)企業(yè)直接融資，科創(chuàng)板已經(jīng)成為“硬科技”企業(yè)上市主陣地?；谠圏c注冊制的成功，今年2月中國資本市場全面啟動了股票發(fā)行注冊制改革，一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，將會成為推動中國科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的樞紐。

融資渠道的暢通，有力支持了上市公司的研發(fā)創(chuàng)新，一批關(guān)鍵技術(shù)取得重大進展。中上協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，我國上市公司共擁有發(fā)明專利148.7萬件，占國內(nèi)企業(yè)總量的57%。其中，高新技術(shù)制造業(yè)、專精特新“小巨人”上市公司擁有發(fā)明專利43.6萬件、8.7萬件，同比增長0.35%、0.93%。

市場各方對資本市場將以更大力度支持國家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)已有共識。據(jù)悉，證監(jiān)會目前聚焦建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場系統(tǒng)工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一個“N”正在制定當中，即“資本市場服務(wù)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系行動方案”，該方案重點是緊緊圍繞建設(shè)現(xiàn)代化的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，通過差異化制度安排，優(yōu)先支持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“鏈主”企業(yè)和專精特新企業(yè)做大做強，助力建設(shè)世界一流企業(yè)，打造戰(zhàn)略性現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推進產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化。

“進出有序”的市場生態(tài)逐步優(yōu)化

考慮我國資本市場發(fā)展尚不充分、中小投資者占比高、誠信環(huán)境不夠完善的現(xiàn)實國情，實施注冊制改革以來，資本市場對違法違規(guī)露頭就打，以零容忍態(tài)度打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為，同時逐步形成了“進出有序”的市場生態(tài)。

上市公司“有進有退”，讓資本市場更具活力。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，共有超70家上市公司及相關(guān)方被證監(jiān)會、公安機關(guān)以及監(jiān)察機關(guān)立案調(diào)查和偵查。前7個月，A股正式退市并摘牌公司38家，去年全年為55家。

壓實中介責任，讓機構(gòu)更加歸位盡責。注冊制改革以來，證監(jiān)會已對從事投行業(yè)務(wù)的67家證券公司、364名責任人員采取了監(jiān)管措施，特別對問題嚴重的4家證券公司暫停保薦業(yè)務(wù)，對54名從業(yè)人員認定為不適當人選，行業(yè)機構(gòu)的合規(guī)意識明顯增強。

加大打擊違法違規(guī)力度，讓各方更加敬畏市場。上半年，證監(jiān)會對科創(chuàng)板首批欺詐發(fā)行案實施強制退市并立體化追責，“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強化。全面注冊制落地后，67家公司被立案調(diào)查，遠超去年同期水平。

中信建投證券非銀行金融及金融科技首席分析師趙然表示，注冊制是在兼顧市場化的同時保護投資者，調(diào)整政府和市場間的關(guān)系，即市場需要承擔更多“價值發(fā)現(xiàn)”、“價值創(chuàng)造”的責任，而監(jiān)管也需要更多通過強化信息披露和違規(guī)處罰等舉措來承擔“價值保護”、“價值保障”的職能。

（來源：上海證券報，作者梁銀妍）